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水晶光电002273一季度业绩预减编制

2020-11-18 00:38:20来源:励志吧0次阅读

水晶光电(002273):一季度业绩预减

事件:公司公布2011年年报,2012年一季报预减2011年营业收入4.33亿元,同比增长30.51%。营业利润为1.41亿元,归属于上市公司股从多家银行骗取大额贷款东的净利润为1.22亿元,分别同比增长32.09%和30.23%。分配预案:10转10派5元(含税)。公司预告2012年一季度净利润同比下降50~70%。

点评:

产品结构优化调整,保持业绩稳步上升。2011年公司的精密光电薄膜元器件产品的营收同比增长28.99%,其毛利率高达50.94%,同比上升2.31%。单反单电需求释放,公司承接国际大客户产能转移能力增强,单反单电、中高端滤片等产品的销售大幅增加。

LED蓝宝石衬底低于预期。报告期内蓝宝石LED衬底的营收951.16万元,毛利率为-22.32%。2011年LED蓝宝石衬底主要原材料长晶材料价格出现50%以上的下降,导致存货跌价损失约747万元。总体看,公司的蓝宝石LED衬底产品已经占一定市场份额,发展空间仍然较大,大幅跌价的情况在2012年较难再现。

加大投资精密光电薄膜元器件,适当投资其他项目。公司根据市场需求及生产经营计划,进一步加大精密光电薄膜元器件项目的投资,适当投资蓝宝石产业链延伸、研发及研发中心建设、公司椒江土地厂房建设等等。另外公司会适时进行对外投资和并购。

重要提示:市场对高送转的利润分配预案已有反应,一季报的预减虽是2011年四季度的延续,仍可对股价形成不利因素。

投资建议:我们认为公司具备的技术优势和产能释放空谢师宴升学宴却变了味间,能够保证公司盈利能力和成长性。今年一季度业绩下滑的局面能够有效扭转的情况下,我们预计公司2012/2013/2014年EPS分别为1.49/1.99/2.62元,给予公司增持评级。

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